锂电黑马手握23万吨预镀镍产能业绩快速地增长确定性极高！

  首先感谢各位忠实的读者朋友，今天有缘再次点击阅读笔者文章，今天我们只谈两个话题——

  刚刚迈入2023年，电动汽车龙头代表特斯拉便匆匆拉响全球电动汽车行业的价格战，甚至在短短的半月时间内，全球多个国家的特斯拉纷纷宣布降价，最高降价幅度超过20%！

  从我国来看，特斯拉针对国产Model3多个版本进行降价，降幅高达13%-24%，降价幅度甚至创下历史新低！

  虽然这件事情的真伪我们不得而知，但是我们大家可以通过它得到一个基本的逻辑印证，电动汽车的降价可以更大的激发下游需求客户的购买意愿，从而进一步加速渗透率的大幅度的提高，这是毋庸置疑的！

  为什么我国的一线车企却在不断的上调售价，而特斯拉却在加速降价？同样都是电动汽车，难道特斯拉的电动汽车用的不是锂电池？

  其实这样的一个问题笔者在以前的文章中多次提及过，特斯拉毛利率高达26.38%，而我们国家新能源汽车龙头比亚迪的毛利率仅为15.89%，核心的差距不单单是技术，更多的是效率！

  从效率来看，特斯拉上海工厂员工总数大约1.5万人左右，2022年交付车辆约为71万辆，产出比是47.33，而比亚迪员工总数28.81万人，2022年总销量186万辆，产出比仅为6.45！

  从技术路线来看，昨日新闻媒体报道特斯拉4680大圆柱电池取得了重大突破，使得成本一下子就下降54%，甚至从生产效率上也是大幅度的提高，一周产能高达86.8万颗锂电电芯，可以匹配超千辆汽车的市场需求！

  如果这一条消息最终得以印证，那么这个逻辑就足以印证特斯拉大幅降价有据可依，因为道理很简单，电动汽车行业未来的发展必然是市场化竞争，而竞争的核心就是降本与增效！

  大圆柱电池就是技术迭代的市场化竞争，它不仅具备高安全性，并且经济性很突出，所以像一些欧洲的豪华传统车企在转型电动汽车的过程中，都将大圆柱电池作为首选的技术路线。

  我们可以简单的梳理一下，自特斯拉披露4680电池之日起，引发众多车企和电池厂商的响应，虽然目前软包单体电池的市占率超过60%，但是从未来来看，大圆柱电池的生产效率与一致性是大幅超出市场预期的，从未来来看，大圆柱电池渗透率大幅度的提高是必然趋势！

  根据行业预测，今年开始大圆柱电池出货量将会由33吉瓦飙升至280吉瓦，大圆柱电池的渗透率也将会由4%提升至19%。

  驱动大圆柱渗透率快速提升的核心因素就是它的高安全性与经济性，因为在不久前，我国布局大圆柱电池的企业老板曾经公开提及，大圆柱电池不仅在制造效率中提升30%以上，并且在成本端一下子就下降50%以上！

  正极高镍化，负极硅基化，碳管单壁化，结构件强度化等都是降本增效的技术迭代，而辅材的国产替代则体现在核心辅材领域，例如预镀镍与芳纶涂覆！

  这家企业成立至今，历经30余年，此前一直聚焦民用空调的辅助电加热领域，2011年公司成功登陆证券交易市场，成为国内首家以电加热为主营的上市企业。

  2011年上市之后，公司的产业布局开始加速扩张，2013-2017年之间，公司通过不断的收购兼并，形成了以电加热器，新能源装备制造，光通信材料为主营的产业布局。

  以2022年上半年为例：家用电器元器件营收7.06亿，占比40.81%，新能源装备营收4.821亿，占比27.85%，光通信材料营收4.005亿，占比23.14%，新能源汽车元器件营收8606万，占比4.97%，锂电材料营收3882万，占比2.24%。

  通过回顾最近多年的主营构成我们可清楚的发现，公司核心产业持续稳定，例如家用元器件，去年上半年营收同比下降0.69%，但是并不具备快速地增长的态势。

  其中表现最为亮眼的当属新能源产业，去年上半年营收同比增长170%，占比提升至32.81%，成为公司业绩增长的核心驱动力！

  从营收规模来看，虽然营收由2013年的8.27亿飙升至2021年的27.87亿，年复合增长仅为14.45%，表现并不是非常亮眼，尤其是2018年之后，营收增速明显趋缓！

  公司营收虽然保持稳定增长，但是盈利能力却非常疲软，其中2019年受多重因素影响企业出现大幅亏损，但是2020年之后，随公司向新能源行业的转型布局，毛利率显著提升，驱动公司纯收入能力大幅改善。

  预镀镍其实通俗的来说，就是包裹锂电池电芯的外壳材料，从技术工艺来看大体上分为预镀镍和后镀镍两种工艺，而预镀镍工艺可以大幅度的提高镀镍钢带的整体性能，随着大圆柱电池的渗透率逐渐提升，未来将会成为行业主流趋势。

  预镀镍不仅仅具备核心的技术壁垒，并且目前国产化尚未形成大规模的量产，目前一直被海外大厂所垄断，从未来来看，预镀镍国产化需求非常强劲。

  从市场调研来看，每颗大圆柱电池所需求的预镀镍外壳材料大约为15克左右，而2021年全球圆柱电池的出货量则高达121.7亿颗，对应的市场需求18.5万吨。

  根据行业预测来看，随着大圆柱4680电池的放量推进，将会快速驱动预镀镍外壳材料的需求攀升，在公司对外披露的调研活动信息中可以清楚的查阅，公司预测未来3年国内锂电池预镀镍钢基带需求50万吨/年，以50%国产替代，国产替代市场达到25万吨/年。

  从产能来看，截止目前公司形成预镀镍产能2.35万吨，其中2022年新建的年产2万吨锂电池预镀镍钢基带项目将会在今年实现产能释放，并且公司积极规划产能扩张，展开第三条预镀镍产线的布局。

  从在手订单来看，2022年公司披露，分别与两家企业签署5万吨与8万吨预镀镍钢基带采购合同，按照均价2.1万/吨折算，在手订单高达27.3亿左右，同时也将会对公司未来5年的业绩形成积极的预期。

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