【48812】电力设备及新能源职业深度陈述：电镀铜助力电池无银化促进XBC与HJT产业化提速-230927

  铜电镀助力光伏电池金属化环节降本增效。金属化环节首要制造光伏电池电极栅线，现在银浆丝网印刷是干流量产道路。跟着N型电池敏捷放量，银浆耗量较PERC有明显添加。银浆本钱高企是限制N型电池产业化提速的痛点之一，铜电镀作为完全无银化的革命性技能开展优势明显。光伏铜电镀是在基体外表经过电解办法堆积金属铜制造电池铜栅线，较传统银浆丝印具有更低的银浆本钱、更优的导电功能、更好的塑性和高宽比，有望代替高银耗的丝印技能，助力HJT、XBC等电池降本增效和规模化放量。

  光伏铜电镀工艺要点为图形化与电镀环节，技能道路没有定型。电镀铜首要工序前言种子层堆积、图形化、电镀及后处理四大环节，现在各环节技能道路纷歧，多种组合工艺计划并行。图形化包括掩膜、曝光、显影等过程，首要技能有LDI激光直写光刻、惯例掩膜光刻、激光开槽、喷墨打印等，其间无需掩膜的激光直写光刻技能使用潜力较大，激光开槽在BC类电池上已有量产使用。电镀工艺最重要的包括笔直电镀、水平电镀、插片式电镀、柔性触摸电镀等道路，东威科技、捷得宝、罗博特科、太阳井等不同技能计划均在推动客户端验证。随同归纳功能进步、本钱工艺优化，光伏电镀铜有望于2024年逐渐清晰技能道路与工艺组合计划。

  铜电镀有望加速中试并逐渐导入量产，商场空间将进一步翻开。当时，HJT降本增效与下流投标开展提速，XBC电池取得更多企业储藏和量产布局，无银化电镀铜技能浸透率有望进步。相较于银包铜+0BB/NBB工艺，电镀铜量产化进展较慢，长处是可助力电池提效0.3-0.5%+（肯定量），从而进步高端组件功率。估计银包铜+0BB/NBB将是短期内HJT电池量产化的首要降本途径，电镀铜有望于2023-2024年加速中试，并于2024年逐渐导入量产。跟着工艺经济性继续优化，电镀铜开展优势有望强化，估计到2025-2026年，光伏电镀铜设备商场空间有望抵达34-72亿元。

  出资主张。铜电镀开展的潜在才能明显，有望助力HJT和XBC电池规模化开展。出资布局主张重视三条主线）设备商场空间有望翻开，主张重视电镀铜图形化设备厂商如芯碁微装、苏大维格、帝尔激光等，和电镀设备厂商罗博特科、迈为股份、东威科技等。（2）电镀铜经济性优化需上游资料企业协同降本，主张重视湿膜及光刻胶企业广信资料。（3）无银化技能助力电池组件企业降本增效，主张重视布局和储藏电镀铜工艺的头部XBC及HJT电池组件企业隆基绿能、爱旭股份通威股份、东方日升等。

  危险提示。1、商场需求没有抵达预期的危险，若下流需求放缓，或影响新式电池扩产与电镀铜设备出货进展。2、电镀铜技能成熟度没有抵达预期的危险，若技能优化没有抵达预期，或影响电池组件厂商规模化导入进展。3、银包铜及0BB/NBB的量产使用使电镀铜导入迫切性下降。4、电镀铜技能竞赛格式恶化的危险，剧烈的竞赛环境或使电镀铜设备资料企业纯收入中枢下行。