广信材料：西南证券投资者于11月25日调研我司

  2022年11月25日广信材料（300537）发布了重要的公告称西南证券敖颖晨于2022年11月25日调研我司。

  答：在光刻胶领域，近年来，公司基于 PCB 光刻胶的优势基础，向平板显示光刻胶、集成电路光刻胶及配套材料延伸，拓宽光固化领域电子材料的应用领域。公司已成立微电子材料事业部专攻平板显示用光刻胶、集成电路用光刻胶及配套材料的产品研制、产线建设以及客户开拓。目前来说，一方面，PCB 光刻胶板块将继续作为公司发展的基石，根据行业发展和公司真实的情况平稳增长，并将通过龙南基地集中优势降低生产经营成本、通过自制树脂降低原材料成本等多方举措支持公司传统稳步增长，进一步提升营收和盈利水平。另外一方面，将重点发展以平板显示光刻胶、集成电路光刻胶及配套材料为主的微电子材料板块，将成为公司光刻胶领域的新应用领域增长点。未来，公司将通过不断丰富产品应用领域，形成覆盖 PCB 光刻胶、平板显示光刻胶、集成电路光刻胶及配套材料多领域光刻胶系列新产品格局。在光伏材料领域，公司非常看好光伏行业的发展和其中新材料的发展机会，基于公司多年来在 PCB、平板显示、半导体等领域感光材料的积累和近年来在光伏领域材料研发进展，企业成立了光伏材料事业部重点开发光伏感光胶、光伏绝缘胶等多种光伏领域新应用材料，不断强化研发能力拓展新的应用领域，特别是技术革新中提供新材料解决方案的能力。光伏材料是公司依据下游光伏市场技术革新的需求提供的材料解决方案，并根据下游客户的真实需求定制开发及配合工艺快速迭代，在此领域拥有一定的先发优势及工艺积累优势，未来未来市场发展的潜力可期，将成为公司新的利润增长点。目前，公司光伏绝缘胶产品已经在某光伏头部公司实现销售。在涂料领域，公司基于原有在消费电子外观结构件的技术优势和积累，抓住新能源汽车发展带来的契机，将重点拓展新能源汽车内外饰涂料等相关领域汽车涂料市场，积极拓展相关功能部件绝缘涂料的研发应用，并以主机厂为抓手快速推进汽车涂料产品特别是新能源汽车的客户开发和验证。未来，随着消费电子市场增速放缓，公司消费电子外观结构件涂料增速将趋于平稳，而新能源汽车涂料市场将形成新的收入增长曲线。

  答：公司基于原有 PCB 光刻胶的优势基础，向平板显示光刻胶、集成电路光刻胶及配套材料延伸，拓宽光固化领域电子材料的应用领域。公司已成立微电子材料事业部专攻平板显示用光刻胶、集成电路用光刻胶及配套材料的产品研制、产线建设以及客户开拓。目前，公司所研发的 TP、TN/STN-LCD 光刻胶等部分平板显示光刻胶产品从去年下半年开始已经实现销售。华南生产基地新生产线建成并完成客户开拓后，可实现以 TFT-LCD rray、TP、TN/STN-LCD 等为主的平板显示光刻胶及配套材料的大批量供应能力。

  答：公司深耕 PCB 光刻胶、平板显示光刻胶、集成电路光刻胶及配套材料等为主的光固化领域电子材料，不断强化研发能力，拓展新的应用领域，特别是技术革新中提供新材料解决方案的能力。公司非常看好太阳能光伏行业的发展和其中新材料的发展机会，基于近年来在光伏领域材料的研发，成立了光伏材料事业部，配合下游电池组件厂重点开发光伏感光胶、光伏绝缘胶等多种光伏领域新应用材料。其中，公司光伏绝缘胶主要开发应用于 HPBC 等 IBC 电池技术中做绝缘保护作用；公司光伏感光胶主要开发应用于光伏电镀铜新工艺中做掩膜材料，电镀铜工艺通过替代银浆工艺完全解决未来 HJT 等需要大量使用银浆的新电池技术推广卡脖子问题，可以大幅降造成本。公司前瞻性布局在光伏领域新工艺路线中的光伏绝缘胶、光伏感光胶等新材料，并根据下游客户的真实需求定制开发及配合工艺快速迭代，在此领域拥有一定的先发优势及工艺积累优势。目前，公司应用在 HPBC 光伏电池组件的光伏绝缘胶产品已在光伏电池组件公司实现销售，将成为公司在光伏领域率先实现突破和增长的产品。

  问：目前光伏产业高质量发展速度很快，产业规模较大，随着 HPBC 和 HJT 的推广和放量，公司未来是不是具备光伏材料未来大批量快速上量的供应能力和计划？

  答：公司围绕 PCB、平板显示、集成电路光刻胶及消费电子外观结构件、新能源汽车内外饰 UV 涂料等感光材料不断拓展产品应用领域，特别是技术革新中提供新材料解决方案的能力。公司正在加紧建设年产 5 万吨电子感光材料及配套材料项目建设，根据建设规划和目前建设进度，预计明年可以有部分产品实现试生产的生产条件。 公司华南生产基地也前瞻性地对未来发展空间作出预留，未来如果部分产品销量扩大，可以基于原有的基础设施通过技改等方式来进行产线替换和扩产。

  广信材料（300537）主营业务：专用油墨、专用涂料等电子化学品的研发、生产和销售

  广信材料2022三季报显示，公司主要经营收入4.22亿元，同比下降11.72%；归母净利润-1281.65万元，同比上升1.22%；扣非净利润-1908.35万元，同比上升5.61%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入1.32亿元，同比下降9.73%；单季度归母净利润277.58万元，同比上升130.3%；单季度扣非净利润-146.05万元，同比上升85.46%；负债率36.32%，投资收益75.9万元，财务费用491.85万元，毛利率24.03%。

  根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，广信材料（300537）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力平平，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须着重关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标1.5星，综合指标1星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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  证券之星估值分析提示广信材料盈利能力比较差，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

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