专用设备职业2025年度战略：万物竞发追逐技能驱动的“新年代” 投研陈述

  财信证券近来发布专用设备职业2025年度战略：万物竞发，追逐技能驱动的“新年代”。

  回忆2024：机械设备全体体现居中。机械职业体现坐落一切31个申万一级子职业中排名第13，涨幅为5.04%，较沪深300指数低9.64pct。子板块中，轨交设备体现最好，通用设备体现最差。专用设备体现在5个子职业中倒数第二。咱们选取锂电设备、光伏设备和3C设备作为专用设备下的核心子板块，三个子板块在2024年体现略有分解，但毛利率从始至终保持稳定，净利率有下降趋势。

  展望2025年，咱们我们都以为在职业当下处于平稳期的大布景下，应当愈加重视新技能带来的设备增量，一直掌握立异这条主线。

  光伏设备：供应侧变革逐渐推进，职业竞赛态势有望趋缓。继续重视BC电池和钙钛矿两种新技能为职业带来的改变。BC电池技能在2024年发展迅速，2025年有望带来可观的新产能扩张量。职业龙头隆基和爱旭已有数十GW产线在建造并逐渐投产。钙钛矿作为下一代光伏电池技能，现在产业化进展处于前期，但首要厂商根本均有布局，等待2025年完成新打破。

  锂电设备：固态电池作为新技能有望使下一轮设备换新周期提前到来，固态电池在工艺流程上多有打破，随同产业化逐渐落地，将会为设备端带来较大增量。复合集流体制备技能逐渐老练，在铜价高位震动布景下，2025年有望成为量产元年。

  3C设备：3C消费电子职业承压多年，职业有望迎来触底反弹。在承压布景下，高装备手机机型的市占率在国内逐渐提高。AI手机作为新一代消费电子科技类产品有望带来新一轮换机热潮，且AI手机对功能的高要求有望提振3C设备的需求量。结构性时机方面，以华为产品为主的折叠屏手机远景较好，华为3C供应链下的企业有望获益。折叠屏手机和AI手机为代表的高端机型继续迭代，有望带动拼装和检测设备需求。

  主张侧重重视：在BC技能和钙钛矿范畴均有技能堆集的光伏设备龙头捷佳伟创；在复合集流体设备范畴有较大竞赛优势和技能堆集，且在光伏电镀铜范畴长时间布局的东威科技；在消费电子范畴归于果链龙头且有锂电设备布局的博众精工。主张重视：BC电池设备中获益最大的光伏激光设备龙头帝尔激光；与宁德深度协作，在传统锂电设备范畴的有突出贡献的公司先导智能；在消费电子和光伏新技能两方布局且能在光伏激光范畴多有打破的英诺激光。

  危险提示：光伏职业复苏没有抵达预期；锂电职业竞赛加重；新技能产业化进展没有抵达预期；AI手机落地进展没有抵达预期。（财信证券 贺剑虹）

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