公司信息更新陈述：Q3归母净利润同比增加高速电子树脂、聚丙烯薄膜、光学膜资料继续放量

  公司发布2025年三季报，前三季度完成盈余收入38.03亿元，同比+17.2%；归母净利润2.83亿元，同比+19.8%；扣非净利润2.32亿元，同比+45.1%，非经常性损益主要是5,702万元计入当期损益的政府补助。其间Q3完成盈余收入13.72亿元，同比+22.1%、环比+5.8%；归母净利润0.93亿元，同比+21.3%、环比-5.9%；扣非净利润0.73亿元，同比+44.6%、环比-11.1%。公司Q3成绩契合预期，拟每10股派发现金盈余1.00元（含税）。咱们保持盈余猜测，估计2025-2027年归母净利润别离为4.06、5.13、6.16亿元，EPS别离为0.40、0.50、0.60元/股，当时股价对应PE为48.2、38.1、31.8倍。跟着光学膜、高频高速树脂等新产能有序开释，加上产品结构优化，咱们看好公司中长期生长，保持“买入”评级。

  盈余才能有所修正，聚丙烯薄膜、光学膜资料、电子资料等有序放量（1）分事务：2025前三季度，公司电工在答应电压下不导电的资料、新能源资料、光学膜资料、电子资料、环保阻燃资料营收3.60、9.98、10.12、11.02、1.13亿元，同比+2.6%、-2.3%、+20.7%、+37.2%、+0.4%；销量为3.95、4.24、8.95、5.48、1.26万吨，同比+7.3%、-17.2%、+25.0%、+28.4%、+8.9%；不含税价格9,109、23,536、11,308、20,111、8,982元/吨，同比-4.4%、+17.9%、-3.5%、+6.9%、-7.8%。获益于新增产能开释及特高压用电工聚丙烯薄膜、新能源轿车用超薄型电子聚丙烯薄膜、高速电子树脂（双马来酰亚胺树脂、活性酯树脂、碳氢树脂、聚苯醚树脂等）、中高端光学聚酯基膜等高的附加价值产品拓宽顺畅，公司前三季度营收、归母净利润完成同比增加。（2）盈余才能：公司2025年前三季度出售毛利率、净利率别离为16.15%、7.15%，同比别离+1.55、+0.29pcts，相较2024年报别离+2.23、+3.71pcts。此外，公司公告停止“年产1亿平方米功用膜资料产业化项目”的第三期工程（含两条进口生产线），将剩下征集资金金额10,558.38万元永久性弥补流动资金。