先进制造业周报：电镀铜：HJT降本增效关键技术产业化渐近关注设备端投资机会

  先进制造业周报：电镀铜：HJT降本增效关键技术，产业化渐近关注设备端投资机会

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  （以下内容从中航证券《先进制造业周报：电镀铜：HJT降本增效关键技术，产业化渐近关注设备端投资机会》研报附件原文摘录）

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  本周专题研究：HJT电池有着转化效率高、低功衰、工艺步骤少的优势，但由于HJT电池制备为低温工艺，在制作金属电极中只可以使用低温银浆，且银浆耗量更高，截止2022年末HJT银浆成本为0.10元/W，占据非硅成本的40%。电镀铜作为去银化重要路线，其制备的铜栅线具有直接材料成本低、栅线窄、高宽比高、降低遮光面积及栅线电阻更低的优点，可实现降本增效。根据海源复材中试结果，采用电镀铜工艺，相对电池银浆，成本降低50%，效率提升0.3%。图形化及金属化环节是铜电镀的核心，目前传统掩膜光刻技术及激光直写为图形化环节主流技术，金属化环节中垂直电镀、VDI电镀量产进程较快。根据SMM数据，截止2023年7月底HJT产能38.8GW，预计2023年底，国内HJT产能有望达到66.8GW，随着HJT产能扩张加速，电镀铜作为降本增效的重要手段，量产化渐进有望带来设备需求。建议关注：1）HJT整线供应商：迈为股份、捷佳伟创、金辰股份；2）布局电镀铜图形化设备：苏大维格、芯碁微装、帝尔激光、天准科技；3）布局电镀铜金属化设备：东威科技，罗博特科。重点跟踪行业：

  锂电设备，全球产能周期共振，预计21-25年年均需求超千亿，国内设备公司优势显著，全面看好具备技术、产品和规模优势的一二线龙头；

  光伏设备，设备迭代升级推动产业链降本，HJT渗透率快速提升，同时光伏原材料价格下降有望刺激下游需求，看好电池片、组件设备龙头；

  换电，2025年换电站运营空间有望达到1357.55亿元，换电站运营是换电领域市场空间最大的环节，看好换电站运营企业；

  储能，储能是构建新型电网的必备基础，政策利好落地，发电、用户侧推动行业景气度提升，看好电池、逆变器、集成等环节龙头公司；

  半导体设备，预计2030年行业需求达1400亿美元，中国大陆占比提高但国产化率仍低，看好平台型公司和国产替代有望快速突破的环节；

  自动化，下游应用领域广泛的工业耗材，市场规模在400亿左右，预计2026年达557亿元，看好受益于集中度提高和进口替代的行业龙头；

  氢能源，绿氢符合碳中和要求，光伏和风电加快速度进行发展为光伏制氢和风电制氢奠定基础，看好具备绿氢产业链一体化优势的龙头公司；

  工程机械，强者恒强，建议关注行业龙头，看好具备产品、规模和成本优势的整机和零部件公司。

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