2022-2026年阴极铜市场现状调查及发展前途分析报告

  阴极铜一般指电解铜。将粗铜(含铜99%)预先制成厚板作为阳极，纯铜制成薄片作阴极，以硫酸和硫酸铜的混合液作为电解液。通电后，铜从阳极溶解成铜离子(Cu)向阴极移动，到达阴极后获得电子而在阴极析出纯铜(亦称电解铜)。粗铜中杂质如比铜活泼的铁和锌等会随铜一起溶解为离子(Zn和Fe)。由于这些离子与铜离子相比不易析出，所以电解时只要适当调节电位差即可避免这一些离子在阴极上析出。

  比铜不活泼的杂质如金和银等沉积在电解槽的底部。 这样产出的铜板，称为“电解铜”，质量极高，可拿来制作电气产品。

  铜产品被广泛地应用于电气、轻工、机械制造、建筑工业、国防工业等领域。我国铜资源储备有限，对外依存度高，我国铜冶炼产能持续提升，其增速超过铜精矿供给增速。我国电解铜产量约为1003万吨，预计供需缺口在200万吨以上。而我国仅电解铜就需大量进口，叠加铜矿资源较为匮乏而冶炼能力较为充足的行业条件，也需要大量进口铜精矿。我国国内铜的供给弹性较小，铜矿开发项目制以及资本支出周期往往导致铜矿产出周期与需求周期错配，供给存在比较大的约束性，且易受不确定因素影响。

  电解铜继出台一系列规定整顿钢铁行业后，发改委又开始出拳整治铜冶炼行业。上周五，发改委公布了《铜冶炼行业准入条件》，从投资条件、工艺装备、能源消耗、环境保护等方面做出了具体规定，以规范铜冶炼行业的投资行为，制止盲目投资和低水平重复建设。在高铜价的刺激下，中国内正在掀起新一轮的铜冶炼产能扩张浪潮。除行业有突出贡献的公司外，一些从来就没做过铜冶炼的企业也纷纷涉足其间，在电解铝行业盲目投资热似乎又在铜冶炼领域显现。一些业内人士对此颇为忧虑，他们担心如果任其发展，过不了多久，中国铜冶炼也将重蹈电解铝行业整体亏损的覆辙。

  据杭州中经智盛市场研究有限公司发布的《2022-2026年阴极铜市场现状调查及发展前途分析报告》显示：中国铜的生产流程以铜精矿和火法冶炼粗铜为主导。而现状是，加工能力大于冶炼能力，冶炼能力又大大超过铜精矿的保障能力，铜精矿资源和废杂铜都需要进口。统计多个方面数据显示，21世纪以来，国内铜精矿的产量始终没明显增长，保持在年产60万吨(含铜量，下同)上下，将形成近370万吨冶炼能力，远超于届时全中国铜精矿资源的保障能力和国际市场可能提供的铜精矿量。在中国铜矿山的生产能力也只能满足冶炼能力的40%。资源自给率下降，将导致中国内大规模的公司丧失在产业链上游的话语权和支配权，慢慢沦为国际铜矿和冶炼商在中国内的代理加工基地，危及整个行业的可持续发展，进而对国家战略和经济安全造成不利影响。

  铜产品在中国经济中属于重要的套利工具和再抵押工具，铜贸易企业基于不同的业务模式运用多种融资手段提升流动性。我国铜贸易市场以大型贸易商为主，中小贸易商补充的竞争格局。大型铜贸易企业在销售渠道、专业程度等方面相近，竞争相对激烈，但贸易细分模式和贸易产品略有差异;部分铜贸易企业具有全产业链优势，通过整合铜产业链，实现铜供应链管理，贸易品种以电解铜及加工后的铜板、铜杆等铜产品为主。另外部分贸易商通过境外有色金属生产商、贸易商为主的国际资源供应网络和以国内有色金属生产企业和大型贸易商为主的国内资源销售网络，实现铜的进口和转口，贸易品种包括废铜、粗铜、铜精矿和电解铜等。

  目前国内三大铜消费增长动力分别是家电、房地产以及新能源/半导体行业。以空调为例，尽管受到疫情影响导致国内产量会降低，但是进入下半年以来空调市场复苏态势明显。随着空调能效新政正式落地，未来空调市场可能面临一轮短暂的销量增长。而国内经济较大程度依赖房地产拉动，形成完整的经济周期--地产周期--铜价周期的传导链条，进入房屋竣工面积开始回暖的背景下，未来市场对铜的需求可能会进一步提升。